蔚来:终于到了交“论文”的时候了
正因为如此，昨晚可能是让很多蔚来投资人相当开心的一天。昨晚，2019年一度低至每股1.19美元的股价上涨了近3倍，高峰时达到每股4.84美元，涨幅为100%。虽然今天上午略有下跌，但仍达到每股3.72美元，涨幅为53.72%。
“蔚来已经度过了最危险的时期”，这是NIO？李斌对公司运营状况的评价日复一日。的确，对于蔚来来说，2019最难熬的一天显然已经过去，未来需要做的是稳步提升自己的表现。至于第三季度财报反映的得失，还是需要足够重视。
分数=销量提升+持续瘦身。
抛开一切外在因素，我们需要静下心来仔细分析一下Q3财报的具体细节。显示蔚来汽车第三季度总营收为654.38+0.9368亿元人民币，约合2.57亿美元，环比增长265.438+0.8%，同比增长25%。
其中，整车销售收入654.38+0.8368亿元，约2.57亿美元，环比增长22.5%，同比增长265.438+0.5%。其他业务收入为人民币654.38+003.4百万元，约合654.38+04.5百万美元，环比增长9.9%，同比增长654.38+042.1%。
亏损方面，整个Q3净亏损25217万元，约合3.528亿美元，环比下降18.1%，同比下降30.3%。同时，第三季度归属于普通股股东的净亏损为人民币25.536亿元，约合3.573亿美元，环比下降22.9%，同比下降73.8%。
不可否认，蔚来目前仍处于亏损阶段，但与在Q2的糟糕表现相比，已经有了很大改善。另外，蔚来在Q3的整体销售和管理费用是？11.644?1亿元，约1.629？1亿美元，环比下降？18.1%，同比减少？30.3%。车辆的毛利率也从第二季度的负33.4上升到负12.1%，预计2020年正式“转正”。
总体来看，蔚来最终的分数提升还是归功于第三季度的销量增长和持续瘦身。根据蔚来公布的销量，整个Q3的累计交付量？4,799?一辆新车，涨幅35%？其中ES6的占比比较高，已经成为主要的销售车型。必须承认，蔚来ES6的产品实力已经逐渐被新能源消费者认可。同时，随着整车毛利率的回升和大规模交付，成为蔚来实现营收回升的关键因素。
在财报发布后的电话会议上，李斌透露，蔚来在第四季度的前两个月交付了5054辆新车。预计整个Q4交付量将超过8000辆。平心而论，两款30-50万的国产自主SUV能取得这样的成绩实属不易，这也反映出蔚来整个品牌在中高端SUV市场都有自己的份额。
此外，李斌在电话会议中承认，蔚来一直在通过“瘦身”优化人员结构，并实现了“瘦身”的目标。据他介绍，年初的时候，蔚来员工最多的时候达到了9900人左右，到今年年底，这个数字会控制在7500人以内。
事实上，除了裁员，蔚来进入2019以来，也进行了一系列“瘦身”的动作。卖掉电FE舰队，剥离NIO？动力业务使其独立，可以看做是蔚来降低开支的努力。在这个资本寒冬里，相比之前的“大手大脚”，逐渐成熟的蔚来已经学会了“精打细算”。
总之，得益于销量提升和持续瘦身的双重因素，3季度蔚来明显回暖。至于即将到来的第四季度，蔚来有更大的“野心”。根据预测，整个第四季度其交付量将超过8000辆，环比增长66.7%，总收入接近28，654.38+0亿元人民币，约合3.932亿美元，预计环比增长约53.0%。
虽然结果还不确定，但即将迈入2020年的蔚来显然不是新动力最“惨”的品牌，此刻反而略显幸福。
积分损失=资金短缺+未知融资
销量和瘦身的显著效果是，蔚来在某些方面看起来越来越好，但还是需要注意，这还是一家没有扭亏为盈的造车公司，分数也没有达到优秀，但失分点恰恰是:资金紧张，融资不明。
从Q3财报可以看出，截至2019年9月30日，蔚来活期账户中的现金余额为9.8亿元，加上短期投资等可收回资金，仅为1.96亿元。但是这几年的“烧钱”速度，即使已经开始尽可能的节省运营成本，这部分资金也只能维持到今年。
幸运的是，腾讯和李斌的救助暂时帮助蔚来缓解了资金压力。根据蔚来现任首席财务官冯伟在财报电话会议上的说法，“李斌现在希望获得2亿元的融资。目前腾讯出资的654.38+亿美元已经计入我们的第三季度财务报表，所以他会在李斌再提供9500万美元。”
但是，2亿美元对于现在的蔚来来说，显然远远不够。新的第二代纯电动平台有待开发，ES6处于产能爬坡期，正在拓展全国销售网络。每个地方都需要大量的资金投入。更大金额的融资迫在眉睫，否则最终结果就是“资金链断裂”。
对于融资的进展，冯轲只声称已经有了“明显的进展”，出于保密原因暂时不能透露太多。跟谁融资？什么时候融资？融化了多少？现在还不得而知。从现有的信息来看，我们只知道蔚来正在尽一切努力让这笔资金尽快到账。最后，希望它2020年缓慢的融资之路不要像2019年那样坎坷。
此外，本次财报并未透露蔚来2020年的销量目标，但从其4季度预计8000辆的销量来看，预计全年销量可达3.2万辆。同时，明年9月，蔚来第三款轿跑SUV？EC6也将正式交付。虽然受众少，但也会补充整个品牌的销量。据李斌介绍，目前，蔚来汽车每天的大订单超过65，438+000个，他对保持这一成绩持乐观态度。
对于明年的新能源市场格局，林兵也预测，蔚来已经成功建立了30-50万区间的自主品牌份额。面对传统豪华品牌已经推出的捷豹I-PACE、奥迪E-tron、奔驰EQC，蔚来并不畏惧，因为蔚来ES6、ES8的产品已经足够有竞争力。
同时有消息称，明年蔚来线下销售店——NIO？豪斯和尼奥？空间将从目前的近70个扩展到200个，其中大部分采用NIO？与前者相比，NIO？Sapce蔚来员工少，扩张不会造成进一步的财务负担。
无论如何，在距离年底只剩一天的时候，Q3季度财报成功发布，虽然比预期时间有所延迟。就像我在《2019，蔚来的最后一支舞》结尾说的，这是蔚来在2019为这个跌宕起伏留下的最后一个“彩蛋”。
这个“彩蛋”爆炸之后，它所带来的声量和影响力足以引起业界和资本市场的关注，而它传递的最重要的信息就是蔚来正在逐步完善。至于失去的“25个点”，或许是蔚来在下一个季度和未来一整年的进步空间。
文/崔
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