ST科健还有机会吗？

时间:2011-11-09 10:40。

⊙记者阮○编辑邱江

*ST科健自今日起停牌，进入破产重整程序。

停牌前三个交易日，*ST科健股价连续上涨，构成股票交易异常波动。*ST科健今日公告，深圳市中级人民法院裁定自201110 10月17日起对公司进行重组及相关事宜。随着停牌前20个交易日的结束，公司股票将从201119十月。

*ST科健曾经是手机制造的知名企业，无奈之下只能梦想着打破自己的品牌。从2005年开始就是ST，从戴星到摘星再到戴星，六年时间，现在终于走上了破产重整的道路。与许多包括政府官员在内的破产重整企业管理人不同，*ST科健在此次重整中仅任命北京金都(深圳)律师事务所和深圳郑源清算事务有限公司为公司管理人。这样的“平装”之争，让业界对*ST科健是否会被清盘产生了怀疑。

摆在*ST科健经理面前的是一团乱麻。截至三季度末，公司资不抵债金额为6543.8+0.27亿元，每股净资产为-8.1.8元。三季报资产负债表显示，总资产6.62亿元；短期负债6亿元，应付账款3.65亿元，应付利息3.5亿元，其他应付款2.73亿元，流动负债合计1610万元，非流动负债2.3亿元，负债合计18910万元。公司主要资产为长期股权投资，市值4.8亿元。

*ST科健上一次重组要追溯到2009年，当时浙江同方集团计划借壳上市，但两次推出后最终放弃。

* ST科健重组的难点在哪里？首先是债权人太多，债务太多。当时*ST科健31.4亿元的债务涉及21家金融机构。现在虽然已经“瘦身”，但近20亿的债务依然是沉重的负担，*ST科健本身没有资产，可以说完全缺乏偿债来源。此外，两位自然人控制的第一大股东深圳市科健集团有限公司仅持有33665438+4万股，第二大股东深圳市熊志电子有限公司持有365438+4万股，合并计算仅为64665438+4万股，以收盘价计算市值仅为7.9亿元。即使全部转让，也还是远远不够还债。

破产重整的好处是可以部分减免债务，从这个角度来说，可以降低重整成本，这也是*ST科健坚持破产两年的深层原因。有分析认为，*ST科健负债较重，从提高清偿率的角度考虑，可能会考虑以股抵债。但实施以股抵债是以重组方案能获得证监会批准为前提的，最终结果难以预料。债权银行是否愿意承担这样的风险存在很大疑问。

据知情人透露，2009年浙江同方借壳*ST科健失败与上述困难有关。此外，由于帮助还债的成本过高，重组者对拟注入资产的预估价值并不满意。

虽然*ST科健破产重组并不容易，但有熟悉资本市场的人士认为，由于中国没有退市制度，因此*ST科健被清算的可能性不大。

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是否有机会复牌真的不确定。风险很大。